Americký Federálny rezervný systém (Fed) v stredu 16. septembra 2026 prekvapil globálne finančné trhy, keď jednohlasne rozhodol o zvýšení svojej kľúčovej úrokovej sadzby o 25 bázických bodov. Nové cieľové pásmo pre federálne fondy sa tak posunulo na úroveň 3,75 % až 4,00 %. Ide o prvé zvýšenie sadzieb americkou centrálnou bankou od júla 2023, ktoré reaguje na pretrvávajúce inflačné tlaky a prekvapivo silnú odolnosť domácej ekonomiky. Predseda Fedu Kevin Warsh na tlačovej konferencii rázne obhájil tento krok so slovami, že inflácia zostáva príliš vysoká už pridlho.
Tvrdý postoj Fedu pod vedením Kevina Warsha
Rozhodnutie Výboru pre otvorený trh (FOMC) prebehlo pomerne jednoznačne, pričom všetkých 12 členov hlasovalo za sprísnenie menovej politiky. Preinvestičná verejnosť a analytici pritom ešte donedávna diskutovali o možnom uvoľňovaní podmienok. Avšak dáta z reálnej ekonomiky, podporené solídnym rastom spotrebiteľských výdajov a stabilným trhom práce, prinútili centrálnu banku k radikálnej zmene kurzu.
Predseda Fedu Kevin Warsh pri prezentácii nových makroekonomických projekcií zdôraznil, že centrálna banka sa nesmie nechať unášať predčasným optimizmom. Podľa aktualizovaných prognóz očakávajú predstavitelia Fedu, že sadzby sa do konca roka 2026 môžu posunúť ešte o niečo vyššie, pričom mediánová predikcia pre koniec roka počíta s úrovňou približne 4,1 %. Takzvaný „dot plot“ graf naznačuje, že väčšina členov výboru pripúšťa ešte jedno ďalšie zvýšenie o štvrť percentuálneho bodu.
Reakcie globálnych trhov a výnosy dlhopisov
Finančné trhy zareagovali na hawkish (prísny) tón amerického regulátora okamžitým poklesom rizikových aktív a poklesom na akciových burzách. Výnosy amerických štátnych dlhopisov zamierili nahabar, pričom 10-ročné a 2-ročné benchmarky reagovali na prísnejšiu perspektívu vyšších sadzieb počas dlhšieho obdobia („higher-for-longer“). Americký dolár si polepsil voči košu hlavných svetových mien, keďže investori prehodnocujú úrokový diferenciál medzi USA a zvyškom sveta.
Tento krok prichádza len niekoľko dní po tom, čo aj Európska centrálna banka (ECB) na svojom zasadnutí 10. septembra 2026 zvýšila svoje sadzby o 25 bázických bodov (depozitná sadzba stúpla na 2,50 %) v dôsledku geopolitického napätia a energetických tlakov. Súčasný súbeh sprísňovania menovej politiky na oboch brehoch Atlantiku tak jasne ukazuje, že boj centrálnych bankárov s infláciou zďaleka nie je u konca.
Dopady na bežných spotrebiteľov a úvery
Zvýšenie sadzieb Fedu sa takmer okamžite prejaví v nákladoch na financovanie v Spojených štátoch. Americké komerčné banky už reagovali zvýšením základnej úrokovej sadzby (prime rate) na 7,00 %. Spotrebitelia pocítia zdraženie hypoték, úverov na autá či kreditných kariet. Hoci sa situácia týka primárne amerického dolárového priestoru, nepriame tlaky na globálne kapitálové trhy pocítia aj slovenskí investori a firmy financujúce svoje aktivity v medzinárodnom meradle.
Analytici upozorňujú, že éra lacných peňazí sa definitívne uzavrela a globálna ekonomika sa musí adaptovať na nové makroekonomické reálie poznačené geopolitickými rizikami a cenovou nestabilitou.
Časté otázky
Prečo Fed zvýšil úrokové sadzby práve teraz?
Fed pristúpil k tomuto kroku preto, že inflácia v USA sa dlhodobo drží nad dvojpercentným cieľom centrálnej banky a ekonomika vykazuje neočakávanú odolnosť, ktorá bráni rýchlemu ochladzovaniu cenových tlakov.
Aké je nové cieľové pásmo pre sadzby v USA?
Po septembrovom zasadnutí FOMC sa cieľové pásmo pre sadzbu federálnych fondov zvýšilo o 25 bázických bodov na 3,75 % až 4,00 %.
Plánuje Fed ďalšie zvyšovanie sadzieb v tomto roku?
Aktuálne prognózy a mediánové odhady predstaviteľov Fedu naznačujú, že do konca roka 2026 by mohlo nasledovať ešte jedno zvýšenie sadzieb, ak inflácia nezaznámi výraznejší pokles.
Zdroje
- Federal Reserve Board - H.15 Selected Interest Rates
- Associated Press / CBC News: U.S. Federal Reserve raises interest rates
- The Guardian: US Federal Reserve votes to hike rates
- European Central Bank - Monetrary Policy Decisions September 2026