Americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) pod vedením predsedu Paula Atkinsa naplánovala na 14. augusta 2026 prelomové otvorené zasadnutie, na ktorom oficiálne odštartuje proces schvaľovania balíka s názvom Regulation Crypto. Krok prichádza v čase, keď schvaľovanie komplexného zákona CLARITY Act v americkom Senáte utrpelo ďalší odklad na polovicu septembra. Regulačný úrad sa tak rozhodol konať samostatne prostredníctvom formálneho pravidlového rámca, ktorý má priniesť jasné výnimky z registrácie cenných papierov a vytvoriť bezpečný prístav pre kryptomenové projekty.
Nová éra regulácie: Tri piliere Regulation Crypto
Dlho očakávaný návrh Regulation Crypto, ktorý má takmer 400 strán, prináša zásadnú zmenu doterajšieho prístupu amerických úradov, ktoré v minulosti preferovali tvrdé vymáhanie práva namiesto tvorby jasných pravidiel. Podľa zverejneného programového vyhlásenia sa komisia chystá zaviesť tri kľúčové osi na čele so špecifickým režimom pre investičné kontrakty spojené s digitálnymi aktívami.
Prvým pilierom je startupová výnimka, ktorá umožní začínajúcim projektom získať kapitál do výšky približne 5 miliónov dolárov prostredníctvom zjednodušeného vykazovania. Druhý pilier predstavuje fundraisingový režim pre emisie do 75 miliónov dolárov za rok, podmieňujúci financovanie auditovanými finančnými výkazmi. Tretím a najsledovanejším prvkom je bezpečný prístav (safe harbor) pre tokeny, ktoré po dosiahnutí dostatočnej decentralizácie siete oficiálne opustia kategóriu cenných papierov a prejdú spod dohľadu SEC.
Inovačná výnimka a tokenizované akcie na blockchaine
Súčasťou prípravných krokov SEC je aj takzvaná inovačná výnimka, ktorá má vyjsť v ústrety tradičným finančným inštitúciám a burzám. Táto úprava má umožniť, aby sa tokenizované verzie verejne obchodovaných akcií a cenných papierov mohli legálne presunúť na blockchainové siete a obchodovať sa v režime 24/7. Globálne burzy a platformy ako Coinbase, Binance či Kraken túto iniciatívu vítajú, keďže dopyt po tokenizovaných tradičných aktívach neustále rastie a prepája svet decentralizovaných financií (DeFi) s Wall Street.
Napriek optimistickým očakávaniam trhu však niektorí politici a experti varujú pred možnými rizikami. Demokratickí senátori opakovane vyjadrujú obavy, že príliš benevolentné výnimky môžu oslabiť ochranu drobných investorov, ktorú SEC budovala celé desaťročia. Diskusie o presných obrysoch pravidiel budú preto po piatkovom hlasovaní pokračovať v rámci verejného pripomienkového konania.
Časté otázky
Čo je hlavným cieľom balíka Regulation Crypto?
Cieľom je vytvoriť prispôsobený regulačný režim pre digitálne aktíva a investičné kontrakty v USA, ktorý nahradí doterajšiu prax vynucovania práva jasnými zákonnými výnimkami a bezpečnými prístavmi pre začínajúce projekty.
Prečo SEC nečaká na schválenie zákona CLARITY Act?
Hlasovanie o zákone CLARITY Act v Senáte USA bolo odložené na polovicu septembra pre politické nezhody a etické otázky. Vedenie SEC sa preto rozhodlo konať proaktívne prostredníctvom vlastných exekutívnych právomocí.
Kedy nadobudnú nové pravidlá platnosť?
Piatkové zasadnutie spúšťa iba proces zverejnenia návrhu a otvára verejnú diskusiu. Finálne schválenie a implementácia pravidiel do praxe sa očakávajú v priebehu nasledujúcich mesiacov.
Zdroje
- Reuters
- CoinDesk
- SEC.gov Official Filings
- Disruption Banking